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华尔街预计,美国5月PCE物价指标将全面下滑,核心PCE物价指数自2021年3月首度突破2%以来,本月有望创下这38个月以来的最低纪录。
美联储一整年都在等待通胀的好消息。今晚,其最青睐的通胀指标——5月核心个人消费支出物价指数(PCE物价指数)重磅出炉,可能会成为美国抗通胀道路上的一个里程碑。
华尔街预计,美国5月PCE物价指数将全面下滑,核心PCE物价自2021年3月首度突破2%以来,本月有望创下这38个月以来的最低纪录。
抗通胀道路上的一个里程碑?
美国商务部将在北京时间晚上20:30公布5月PCE报告。
华尔街预计,美国5月PCE物价指数环比增速将从4月的0.3%下滑至0%,这将是自2023年11月以来的首次;同比增速也从前月的2.7%下滑至2.6%。更重要的是,剔除波动较大的食品和能源价格后,5月核心PCE物价指数同比增速有望创下2021年3月以来的最低记录,即从4月的2.8%下滑至2.6%。2021年3月是一个重要的时间节点。当时,核心PCE物价指数在本通胀周期中首次超过了美联储设定的2%通胀目标。
最后,5月核心PCE物价指数环比增速预计为0.1%,为2023年12月以来的最低纪录。
除了通胀数据外,美国商务部将发布5月个人消费支出和收入数据,预计分别增长0.4%和0.3%,较4月均增加0.1个百分点。
分析认为,如果核心PCE物价预测成真,这将成为美联储抗通胀道路上的一个里程碑。美银首席经济学家Beth Ann Bovino表示:
我们的预测与(市场预期)一致,即PCE核心价格数据将回到比较温和的水平。这对美联储来说是个好消息,这对人们的钱包也有好处,尽管我不知道人们是否已经感受到了。
重磅PCE通胀数据公布前,黄金小幅走跌,美元微幅走高,10年期美债收益率小幅上行。
有分析认为,如果5月PCE物价符合华尔街预期,美联储降息预期升温,可能对美国债券市场形成支撑,而美元可能因欧元疲软不会大幅走低。
年内降息一次还是两次?市场比美联储更乐观
的确,虽然通胀率已经从2022年年中的峰值大幅下降,但物价并未下降。自2021年3月以来,核心PCE物价已经上涨了14%。正是因为物价一直在上涨,即使涨速明显放缓,美联储也不准备宣布战胜通胀。
美联储理事Lisa Cook本周早些时候表示:
将通胀持续回归到我们2%的目标是一个持续的过程,而不是既成事实。
Cook预计,过去3个月和6个月的年化通胀率将更接近美联储2%的目标。
美联储官员对降息的时机和步伐一直持谨慎态度,6月点阵图显示,美联储年内仅降息1次,相比3月预测减少两次。
相比之下,市场更加乐观。
期货市场目前预计,美联储很可能在9月份进行首次降息,幅度为25个基点,年底前还会再降息一次。
Bovino表示:
现在我们都知道这取决于数据,美联储仍在观察。他们会等待吗?
今年会不会只降息一次就结束?我不能排除这种可能性。但看起来数据可能会给美联储今年两次降息的理由。
花旗警告称,尽管PCE物价同比增速有所下降,但美联储不能过分依赖这一数据,理由是基数效应下其同比增速在未来几个月将再次上升。
花旗特别关注服务消费支出的情况,因为服务消费往往滞后于商品消费,如果服务消费支出也显示出放缓的迹象,这将有助于市场和美联储官员确信经济已经开始降温。
过去两年,美国经济因消费者支出强劲而避免了衰退。
但这种态势似乎正在减弱,特别是商品消费支出已经显著下降,现在关注的焦点是服务消费支出是否也在放缓。
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